最後更新時間： 2025 年 04 月 26 日
Hi~ 我是 Raymond，
「市值型 ETF」和「高股息 ETF」哪個比較好？這個話題一直是投資圈熱烈討論的焦點。
最近，一位擁有 15 萬人追蹤的 FB 投資達人提出了一個有趣的觀點：
「0056 能持續提供穩定的現金流，不需要賣股票；而 0050 如果想獲得與 0056 同等的現金流，就必須不停賣股，最終會賣到沒有股票可賣。」
聽起來很有道理，但真的是這樣嗎？我們來仔細分析看看。
假設一個場景：
2009 年初，Raymond 決定退休，手上有 1000 萬退休金，他選擇全部投入股票，以現金流過生活。他有兩個選擇：
- 全部買進 0056，依靠股利支付生活開銷，完全不賣出。
- 全部買進 0050，但由於 0050 股利較少，當股利比 0056 少時，賣出部分 0050 股票來補足差額。
那麼，經過了 16 年，到 2024 年底，Raymond 的資產究竟會發生什麼變化？
結果會不會如達人所說的那樣呢？
讓我們一起來揭曉吧！
高股息 ETF （0056）：完全不賣，只靠股利過生活
我們先來看選項 1：如果 Raymond 在 2009 年初將 1000 萬全數投入 0056，以下是資產的變化情況。
2009 年初股價：14.01
可購買股票數量：1000 萬 ÷ 14.01 = 713.78 張
策略：完全不賣股票，僅依靠股利過生活。
接下來我們對著表來看
2009 年
- 整年股利：每股 2 元
- 股利收入：713.78 張 × 1000 股 × 2 元 = 143 萬
- 年底股價：23.4
- 股票價值：713.78 張 × 1000 股 × 23.4 元 = 1670 萬
2010 年
- 整年未發股利
- 年底股價：27.82
- 股票價值：713.78 張 × 1000 股 × 27.82 元 = 1986 萬
2011 年
- 整年股利：每股 2.2 元
- 股利收入：713.78 張 × 1000 股 × 2.2 元 = 157 萬
- 年底股價：22.14
- 股票價值：713.78 張 × 1000 股 × 22.14 元 = 1580 萬
以此類推，到了 2024 年底
2024 年
- 整年股利：每股 3.63 元
- 股利收入：713.78 張 × 1000 股 × 3.63 元 = 259 萬
- 年底股價：36.68
- 股票價值：713.78 張 × 1000 股 × 36.68 元 = 2618 萬
市值型 ETF （0050）：賣出股份來獲得同樣的現金流
接下來我們來看選項 2：如果 Raymond 在 2009 年初將 1000 萬全數投入 0050，以下是資產的變化情況。
- 2009 年初股價：34.38
- 可購買股票數量：1000 萬 ÷ 34.38 = 290.87 張
- 策略：
- 每年收到的股利，若少於 0056 的股利，則賣出部分 0050 股票來補足差額，確保每年的現金收入與 0056 相同。
- 若股利多於 0056，則不需賣股。
接下來我們對著表來看
（備註：當 0050 股利比較多時，則顯示股利差額為 0）
2009 年
- 0050 整年股利：每股 1 元
- 股利收入：290.87 張 × 1000 股 × 1 元 = 29 萬
- 0056 股利收入：143 萬
- 差額：143 萬 – 29 萬 = 114 萬
- 年底股價：56.45
- 需賣出股票數量：114 萬 ÷ (56.45 × 1000 股) = 20.14 張
- 剩餘股票數量：290.87 張 – 20.14 張 = 270.73 張
- 現金收入：股利 29 萬 + 賣股領到 114 萬 = 143 萬，與 0056 相同。
- 股票價值：270.73 張 × 1000 股 × 56.45 元 = 1528 萬
2010 年
- 0056 股利收入：0 元
- 0050 股利收入：每股 2.2 元，共 60 萬
- 由於 0050 股利已超過 0056，不需要賣股。
2011 年
- 0050 整年股利：每股 1.95 元
- 股利收入：270.73 張 × 1000 股 × 1.95 元 = 53 萬
- 0056 股利收入：157 萬
- 差額：157 萬 – 53 萬 = 104 萬
- 年底股價：49.81
- 需賣出股票數量：104 萬 ÷ (49.81 × 1000 股) = 20.93 張
- 剩餘股票數量：270.73 張 – 20.93 張 = 249.8 張
- 現金收入：股利 53 萬 + 賣股領到 104 萬 = 157 萬，與 0056 相同。
- 股票價值：249.8 張 × 1000 股 × 49.81 元 = 1244 萬
以此類推，到了 2024 年底
2024 年
- 0050 整年股利：每股 4 元
- 股利收入：185.07 張 × 1000 股 × 4 元 = 74 萬
- 0056 股利收入：259 萬
- 差額：259 萬 – 74 萬 = 185 萬
- 年底股價：195.75
- 需賣出股票數量：185 萬 ÷ (195.75 × 1000 股) = 9.45 張
- 剩餘股票數量：185.07 張 – 9.45 張 = 175.61 張
- 現金收入：股利 74 萬 + 賣股領到 185 萬 = 259 萬，與 0056 相同。
- 股票價值：175.61 張 × 1000 股 × 195.75 元 = 3438 萬
0050 vs 0056 現金流比較（歷史回測）
從這兩個表可以看到，2009~2024 年的 16 年期間，無論選擇 0050 還是 0056，兩者都能維持相同的生活水準，每年拿到的現金流一模一樣。但是，選擇 0050 的過程中，由於股利比較低，確實需要定期賣出部分股票來補足差額。
但有趣的是，這 2 個選項的結局卻大不相同
- 0056 的股票總價值：到 2024 年底為 2618 萬
- 0050 的股票總價值：即使股票數量減少，但因為股價上漲比較多，所以最後的股票總價值高達 3438 萬，是 0056 的 1.31 倍！
而且中間其實 0050 是有先讓步的
你可以發現，在 2010 年時，0056 沒發股利，而 0050 的股利是 60 萬
如果當時將這 60 萬再投入，可以再買快 10 張 0050，到 2024 年總資產可以再增加 300 萬，來到 3725 萬
所以可以知道，雖然 0050 會越賣越少，但總價值會提升的比 0056 還要快很多
如果 Raymond 選擇了 0050，同樣可以實現穩定的現金流，還能享受到股價上漲，16 年長期複利下來，資產是 0056 的 1.31 倍
0050 vs 0056 現金流比較（未來模擬）
接下來，我們依據現有數據來模擬未來的情況，使用以下兩個關鍵參數：
2009~2024 的平均年化報酬率（不投入股息計算）：
- 0050：7.32%
- 0056：2.22%
2009~2024 的平均殖利率：
- 0050：3.05%
- 0056：5.79%
0056 模擬變化
0050 模擬變化
備註：當 0050 股利比較多時，則顯示股利差額為 0
0050 vs 0056 模擬差異
有趣的事情發生了，從 2035 年開始，由於 0050 的股利皆大於 0056，因此完全不必賣股了，並且在之後的 10 年中：
- 每年可收到的股利：從 198 萬逐步增加至 373 萬。
- 股票價值：從 6961 萬增長至 1.31 億。
而 0056 的成長則緩慢很多
- 每年可收到的股利：從 155 萬只增加至 235 萬。
- 股票價值：從 2676 萬只增長至 4062 萬。
透過模擬可以知道，持有 0050，不但每年的現金流會增加得比較快，你的生活品質會越過越好，而且資產累積的速度遠遠超過 0056，到了 20 年後，總資產會比 0056 多 4 倍以上
結論
透過回測歷史數據和模擬未來走勢，可以明顯看出，持有 0050 相較於 0056 是更好的選擇。這不但生活品質變得更好，資產累積也會更快。
因此，在投資選擇時，應該重視的是「成長率」而非「配息率」。
配息的迷思
很多人在選擇高股息投資時，往往會以「股票總數量」為主要考量，因此當聽到類似以下的說法時，就很容易被打動：
- 「你可以靠股利過生活，這樣就不用賣股。」
- 「拿到股利後再投入，就能越存越多張。」
但是，真正應該考慮的是「總價值」而不是「總數量」。當你以「總價值」的角度來思考時，就會更深入地問自己：
- 「雖然股票張數增加了，但總價值真的有提升嗎？」
- 「假如我原本有 100 萬的股票，發 3 萬元股利後，股票市值變成 97 萬，再將 3 萬元投入回市場，雖然張數變多，但總價值依然是 100 萬，這樣跟一開始就不配息有什麼區別？」
所以好好思考後，你就會發現，這些說法只是話術而已：
- 配息看起來可以「讓你不用減少張數」或「透過再投入存到更多張」，但本質上並不會提升你的投資報酬率。
- 無論是否配息，總價值才是衡量投資成果的核心指標。
因此，不要被配息表象迷惑，而是應該聚焦在長期資產的「總價值增長」，這才是衡量投資績效的關鍵。
投資達人的建議不一定是對的
從今天的數據計算就能知道，很多時候，投資達人給的建議不見得是正確的，即使他出過書，有超過 15 萬人追蹤，也不代表他的觀念就是對的
平常多培養自己的財商能力，多思考，多閱讀，才能更容易正確判斷是非
Raymond 和你聊理財 – 小互動
這張圖是上面說的投資達人 PO 的文，看完今天的文章，你有發現問題在哪裡了嗎？
歡迎留言分享你的想法哦！
